国资公司与城投同为推动地方经济发展的重要力量，二者呈现区域性特征，但在隐债化解进程过半、推进国资国企高质量发展背景下，国资公司基于市场化的资本经营特征，其自身造血能力将被更多视作基本盘，叠加地方土地出让收入的下滑，地方政府对国资的救助态度及救助方式将发生转变，资源培育将更多取代资金拨付，以推进企...
城投企业在为经济增长做出贡献的同时，也产生了债务风险不断加重的问题。在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，防范化解债务风险的重要性和紧迫性进一步突显，城投公司深化转型的必要性和紧迫性也日渐提上议程。相对于控隐债的“关后门”，促转型的“开前门”更能从根本上助力存量化债，节奏亦将加快。从2022年二...
自包商银行事件之后，市场并没有再出现债券减记事件，但受资产质量下滑拖累，资本补充压力加大，部分银行在二级资本债“第一个5年”赎回期来临时选择不赎回。虽然不行使赎回权不触发信用风险，但站在投资人角度，可能引发一定的估值波动风险和期限错配压力。因此，我们总结国内不赎回银行的共性特征，探析哪类银行可能存...
REITs在国外发展相对成熟，并且在较长时期表现出高收益、低回撤的特征。本文总结了境外主流REITs市场美国、日本、新加坡的经验发现，上述国家在推出REITs时经济发展进入调整期、城镇化发展到较高水平、住宅市场到达顶部并逐步走弱而商业地产供给充足。从发展现状看，美国REITs市值全球占比逾六成，以权益型REITs为主导，...
近日，提前还房贷再度成为热点话题，居民开始主动“去杠杆”。但随着提前还款的热度逐渐上升，很多地区也出现提前还款预约难、排长队的现象。本次提前还贷潮可能会引起RMBS基础资产早偿率的波动。作为RMBS的重要参数之一，早偿率上升可以进一步降低优先档证券风险，但会影响优先档证券到期期限以及次级档证券的收益率，...
评级原理其实相当于评级的指导思想与方法总论，我们通过挖掘信用风险形成的基本规律与经济学原理，从中提炼出中债资信核心评级思路与评级要素，并用于规范和指导各类主体、债项以及专项评级方法。
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