城投行业健康发展应该关注五个维度，压责任、重舆情、调结构、开前门、关后门。

  贾宁芳：城投行业长期健康发展您有哪些建议呢？

  孙静媛：城投行业健康发展应该关注五个维度，压责任、重舆情、调结构、开前门、关后门。

  首先是压责任，压责任指的就是压实省政府作为化解地方政府债务主体责任，要求全省它要一盘棋，统筹考虑它区域的这个资源以及相关的机制。作为评级的视角，比较好的措施，第一是在全省的范围内，应该建立各口联动，能够实现分工明确，同时又能够协同配合，对于地方政府债务或者是隐性债务风险管理统筹的机制。

  第二是政府在事前进行管理，对于城投企业的发债，不管是额度、还是融资成本，要有事前的把关、审批或管理。

  第三是科技化浪潮席卷了整个国民经济的各个领域，对于省政府在进行区域债务管理时，应该要跟上这个时代。现在看很多政府债务管理的手段和途径还是比较有限的，很多的数据相对分散，它是通过逐级的上报，纸质的文件来去看、再进行管，整体状态是分散、滞后的。在科技化的时代，应该去尝试、探索运用科技化、信息化、数字化的手段，去解决信息的收集、数据的处理、整合加工分析的工作，进而实现更加全面、更加精准、更加及时的监测，让事前管理成为可能。

  二是重舆情。前段时间，债券市场还是不断的有不同区域的舆情事件。舆情对区域融资环境、区域金融环境的破坏力是非常强的，所以那么对于城投行业发展，政府和企业，都应该重视并积极应对舆情，避免舆情发酵。

  贾宁芳：您刚提到的5方面15个字，听上去非常的精辟。刚刚您也说到了压责任、重舆情，咱们是对着政府去说的。那调结构呢？是谁来调？调什么呢？

  孙静媛：调结构是政府和企业多方共同努力去做的。一是降低企业的债务成本。二是去调整偿付的周期。具体来看，两个方面，一方面债务置换，用地方债去置换、用低息的债务去换高息的债务，用长期的债务去换短期的债务，这对于城投企业来说，也更匹配它的资金需求。另一方面，对于企业而言，需要从自己的实际业务、项目资金需求来看，如果长期限的项目、长期限的资金需求，应该进行长期性的融资。企业不能去过度地追求低的财务成本，用短债滚动的方式匹配资金，从而避免流动性的问题。

  贾宁芳：您刚刚还说到了开前门和关后门，听上去也是非常的形象，那么怎么开？怎么关？

  孙静媛：开前门：对于城投企业而言，需要规范它的融资渠道，让更多的企业通过规范的融资渠道进行融资，有利于管理城投企业的债务。城投一般大多是基建类的项目，投资周期比较长，所以应该结合城投资金需求的特点去选择。金融机构应该去创新更多的长期品种，包括股、债，能够让城投企业融来更多长期的资金。于企业而言，应该更多去尝试，而不是拘泥于短期的资金的滚动，避免出现流动性的问题，使得整个债务是合理有序的。

  关后门：严禁结构化发行，同时考虑到风险蔓延对于整个社会的影响和冲击，要防止城投的风险去向个人投资者的扩散和蔓延。如果有哪些融资路径，会有这样的负面作用，也需要去严格控制。